近两周油价疯狂飙升，涨幅超过50%，创下了有记录以来最猛烈的双周上涨幅度之一，但股市却表现得格外平静，这背后到底是什么原因呢？
当然，股市也不是完全没有反应——随着海湾地区天然气设施遇袭事件愈演愈烈，股市抛售潮加剧，标普500指数已经跌到了2026年以来的最低点。即便如此，该指数还是用了将近三周时间，才正式进入“回调区间”（也就是跌幅至少达到5%的范围）。
而且这样的回调也算不上多大的事：创意规划公司的策略师查理·比莱洛表示，自从2009年3月市场触底反弹以来，类似这样的回调已经发生过32次了，属于比较常见的情况。
这种表面上的平静，在美国银行最新发布的月度基金经理调查中也能看出来。美银称，近几个月出现的“泡沫式看涨”情绪已经慢慢消退，但目前投资者的头寸配置，和以往市场底部时那种“极度看跌”的状态还相差很远。
简单来说，投资者并不是对战争毫不在意，只是没有因此过度恐慌。相反，大多数人都透过能源价格暴涨的表面，看到了本质——他们认为，油价涨势不会持续太久，迟早会回落。目前市场上的普遍看法是，这次油价上涨只会让经济增长稍微受点影响，通胀小幅上升，不会造成更具破坏性的冲击。
当前的企业盈利情况，也支撑着这种观点。比莱洛指出，标普500指数成分股公司，2026年的利润预计会增长16%。尽管地缘政治的干扰不断，但企业基本面的稳定表现，似乎才是当前市场的主流趋势。
实际上，市场目前正在为这场冲突定价，而且认为冲突是相对可控的，不会真正损害到企业的盈利。瑞银经济学家保罗·多诺万提醒，能源基础设施被破坏，确实会增加油价“长期居高不下”的风险，但与此同时，特朗普在社交媒体上发布的关于战争的“紧急帖子”，暗示他已经意识到了战争对国内经济和政治的代价，这或许也让投资者更加期待美国能早日从这场冲突中抽身。
不管是市场的定价情况，还是基金经理的情绪，都能说明一点：投资者没有忽视战争的存在，但他们预判，这场冲突不会持续太久，也不会造成足以影响全局的实质性后果。
