4月24日，A股上市公司神马股份（600810）给投资者扔下了一颗“深水炸弹”。公司发布公告，因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会正式立案调查。
这一消息来得并不突然，因为就在公告发布的前三天，神马股份刚刚交出了一份惨不忍睹的2025年成绩单。一边是业绩巨亏，一边是监管重拳，这家曾经的“尼龙龙头”正陷入前所未有的危机。
业绩“大变脸”：一年亏掉2.17亿
如果你关注神马股份的财报，会发现2025年对它来说是灾难性的一年。
就在被立案调查的前几天，公司披露的年报显示，其归母净利润直接变成了负数，亏损高达2.17亿元。这是什么概念？相比2024年还微利三千多万的情况，业绩直接“跳水”了888%。
不仅如此，公司的营收也缩水了近10%。为了应对这场财务寒冬，公司管理层也是“拼了”，2025年集体降薪超过40%，董事长李本斌甚至表示不领公司薪水。
但显然，降薪并没有阻止业绩下滑的趋势。回顾过去几年，神马股份的赚钱能力就像坐滑梯一样：2022年还能赚近4个亿，2023年剩1.5个亿，2024年只剩零头，到了2025年直接开始巨额亏损。公司解释说是行业周期和原材料涨价惹的祸，但资本市场的耐心显然已经被消磨殆尽。
监管“连环锤”：立案调查接踵而至
比业绩亏损更让投资者心慌的，是监管层的介入。
这次证监会立案调查的导火索，大概率与公司“不守规矩”有关。早在5个月前的2025年11月，河南证监局就曾给神马股份发过警示函。
原因很简单：神马股份和它的“大老板”（控股股东中国平煤神马集团）做融资租赁生意，原本说好了一年做多少，结果前9个月就超标了4.4个亿，总金额达到了19.4亿。这么大规模的关联交易，公司居然没有按规定走审议程序，也没有及时告诉大家。
这种“先斩后奏”甚至“斩而不奏”的行为，显然触碰了监管红线。有律师分析，这次证监会的正式立案，很可能是对之前违规问题的进一步深挖，不排除还会查出财务核算上的其他问题。
惯犯“黑历史”：财务造假曾虚增78亿
如果说这次是“初犯”，或许还有解释的余地，但翻看神马股份的老黄历，这已经不是它第一次在信息披露上栽跟头了。
早在2016年，神马股份就曾因为严重的财务造假被监管层实锤。当时的调查显示，公司在2014年和2025年上半年，通过虚构业务等手段，虚增营业收入合计高达78.5亿元！最终，公司被警告并罚款，相关责任人也受到了处罚。
有了这样的“前科”，如今再次因为信披违规被立案，神马股份的内部控制和诚信度无疑要打上一个大大的问号。
总结
从曾经的行业龙头到如今业绩巨亏、监管立案，神马股份的遭遇给所有上市公司敲响了警钟：业绩波动或许是市场常态，但合规经营才是企业的生命线。对于投资者而言，面对这样一家既有“黑历史”又面临“新麻烦”的公司，恐怕需要多一份警惕。
目前，公司方面表示生产经营一切正常，并承诺会配合调查。但这场风波最终会如何收场，我们只能静待监管部门的调查结果。
